大象属于食草动物，网易由于没有胃，网易每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡。

但干预就像药品，力荐都具有一定的副作用。可见，严选当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。

我国目前的实际利率几乎是2000年以来最高的，好课在房地产周期的下行阶段，一般都容易发生踩踏事件，即经济收缩带来的乘数效应。但从房价租金比的角度看，网易估值水平依然较高。不少人把民间投资意愿下降归咎于营商环境或法制环境，力荐但事实上，力荐与15年前相比我国包括法制环境在内的营商环境应该改善很多，而且在解决融资难和融资贵问题、减税降费等方面已经有了明显进展。

2023年美国经济并没有出现硬着陆，严选也没有出现金融机构的大量破产。我从47岁才开始长跑，好课一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。

这就导致企业之间的竞争日趋激烈，网易加快了企业的优胜劣汰步伐，导致企业生命周期变短。

但也可以从人口的维度去解释，力荐美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，力荐中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，严选同比多增3.05万亿元，严选导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，好课同比多增2705亿元。所以要判断M1上涨的持续性，网易要把今年1月和2月的数据加起来，网易才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

从历史上看，力荐由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论即便当前日本经济被普遍看好，严选不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。